L’acquisition du magasin de déstockage au Canada
Les acquisitions collectives correspondent à des rapprochements des grossistes au Canada qui sont présents sur des secteurs ayant très peu de points communs. Contrairement aux acquisitions visant à améliorer la position concurrentielle de l’entreprise sur ses différents domaines d’activité (business strategy), les acquisitions conglomérales s’inscrivent dans une stratégie de groupe (corporate strategy) dont l’objectif est de parvenir à un équilibre financier global. Les complémentarités financières qui existent entre des activités très différentes peuvent également permettre de bénéficier d’un pouvoir de marché accru.
Les complémentarités financières
Dans une logique de portefeuille d’activités, certaines acquisitions des magasins du déstockage permettent d’équilibrer les besoins de ressources nécessaires à la réalisation d’investissements dans des activités en fort développement et l’excédent de cash-flow généré par des activités mûres au sein desquelles le fournisseur au Canada occupe une position dominante. Ainsi, une entreprise dont la majeure partie des activités nécessite des besoins d’investissements importants cherchera à acquérir une entreprise possédant des activités mûres et génératrices de cash-flow. Dans ce cas, plutôt que de directement recourir à des financements extérieurs par endettement, le grossiste du déstockage au Canada préférera financer son développement grâce au cash-flow généré par l’entreprise achetée et payée par un simple échange d’actions (les dirigeants salariés contrôlent ainsi le développement de l’entreprise en contrepartie d’une dilution accrue de capital).
À l’inverse, une entreprise dont les activités sont parvenues à maturité cherchera à placer ses ressources excédentaires dans des activités en développement. Dans le cas d’une stratégie de redéploiement de ses activités, l’entreprise doit également arbitrer entre développement interne et croissance externe. L’identité de l’entreprise et l’inertie organisationnelle peuvent alors jouer un rôle important.
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